	売上高（百万円）	営業利益（百万円）	経常利益（百万円）	利益（百万円）	１株益（円）
13.7 （実績）	12,864	392	492	212	27.5
14.7 （実績）	14,616	690	831	410	52.4
15.7 （実績）	18,659	1,118	1,082	585	57.0
16.7 （実績）	24,509	1,595	1,547	981	85.8
17.7 （実績）	29,336	1,457	1,426	967	83.6
18.7 （会社予想）	33,957	1,507	1,437	589	50.9

　２０１７年７月期は対前年比で利益が減少しているものの、ここ５年間は増収増益傾向です。

　しかし、２０１８年７月期は再び増収減益になる予想です。

２．有価証券報告書から詳しく見ていく

　続いて、有価証券報告書第３１期（平成２８年８年１日－平成２９年７月３１日）から詳しく見ていくことにします。

２－１．事業の内容

　同社は、「鳥貴族」の単一ブランドで、関西圏・関東圏・東海圏の３商圏で焼鳥店の店舗を展開しています。

２－２．セグメント別売上高について

セグメントの名称

売上高

（千円）

割合

（％）

飲食事業

9,247,799

100

合計

9,247,799

　同社は飲食事業の単一セグメントで販売を行っています。

２－３．経営上の重要な契約等について

相手先

契約の内容

加盟店

　当社は、その有する営業ノウハウと「鳥貴族」の商標（サービスマーク）を使用して焼鳥屋を営業する資格ないし管理を加盟店に付与し、マニュアル等の印刷物、担当指導員を通じて加盟店の経営、店舗の営業を支援する。

　加盟店は、契約に定める加盟金、ロイヤリティを支払う。

　同社は、カレムードチェーン加盟店との間で、上記のような加盟契約を結んでいます。

２－４．発行済株式総数、資本金等の推移について

	発行済株式総数増減数（株）	発行済株式総数残高（株）	資本金増減額（千円）
平成26年8月1日～平成27年7月31日	669,000	10,594,800	12,482
平成27年7月9日	600,000	11,194,800	721,850
平成27年7月29日	157,500	11,352,300	189,485
平成27年8月1日～平成28年7月31日	231,000	11,583,300	14,511
平成28年8月1日～平成29年7月31日	39,000	11,622,300	3,144

　毎年のように、新たに株式を発行して資金調達を行っています。

　その結果、発行済株式総数残高はこの３年間で９．７％も増えています。

　新たに株式を発行すれば１株あたりの利益は希薄化をしますので、結果的に株主としては損をすることになります。

２－５．財務３表（貸借対照表、損益計算書、キャッシュ・フロー計算書）を分析してみる

　次に、財務３表を分析して気になったポイントについて解説します。

２－５－１．現金及び預金について

	H27.7.31 (千円)	割合 (％)	H28.7.31 (千円)	割合 (％)	H29.7.31 (千円)	割合 (％)
流動資産
現金及び預金	4,750,890	43.2%	3,727,971	29.9%	4,813,287	30.2%
総資産合計	11,005,204		12,477,115		15,942,065

　現金及び預金が増減しています。

　キャッシュ・フロー計算書で確認をすると、平成２８年７月期は営業キャッシュ・フローから資金を獲得したものの、有形固定資産の取得や長期借入金の返済が要因で現金及び預金が減少しています。

　平成２９年７月期は営業キャッシュ・フローから資金を獲得したことに加え、長期借入金の借入を行ったことが要因で現金及び預金が増加しています。

２－５－２．投資キャッシュ・フローでは、有形固定資産の取得が中心

	H27.7.31 (千円)	H28.7.31 (千円)	H29.7.31 (千円)
投資キャッシュ・フロー	▲1,348,140	▲2,476,004	▲2,394,338
有形固定資産の取得による支出	▲1,096,386	▲2,142,125	▲1,986,161
有形固定資産の売却による収入	0	12,000	16,530

　投資キャッシュ・フローでは、有形固定資産の取得が中心になっています。

	H27.7.31 (千円)	割合 (％)	H28.7.31 (千円)	割合 (％)	H29.7.31 (千円)	割合 (％)
有形固定資産
建物（純額）	3,363,078	30.6%	4,993,005	40.0%	6,455,878	40.5%
機械及び装置（純額）	4,282	0.0%	2,942	0.0%	2,877	0.0%
車両運搬具（純額）	40	0.0%	27	0.0%	13	0.0%
工具、器具及び備品（純額）	71,272	0.6%	157,732	1.3%	217,992	1.4%
リース資産（純額）	496,357	4.5%	774,471	6.2%	1,148,821	7.2%
建物仮勘定（純額）	38,348	0.3%	17,389	0.1%	5,932	0.0%
有形固定資産合計	3,973,377	36.1%	5,945,566	47.7%	7,831,513	49.1%
総資産合計	11,005,204		12,477,115		15,942,065

　その結果、有形固定資産は３，９７３，３７７千円から７，８３１，５１３千円にまで増えていますが、中でも建物（純額）の増加が目立ちます。

H27.7.31

H28.7.31

H29.7.31

合計店舗数

414

492

567

　建物（純額）が増加した理由は、出店に伴って店舗数が増えたためのようです。

２－５－３．高い営業利益率

H27.7.31

(％)

H28.7.31

(％)

H29.7.31

(％)

営業利益率

6.0

6.5

5.0

　平成２９年７月期に営業利益率は対前年比で低下しています。その要因は、国産食材の仕入価格高騰やキャンペーンの実施、人件費を中心とした店舗運用コストの増加等によるためです。

　しかし、大手飲食企業の平均的な営業利益率は３．６％であるため、同社は以前として高い営業利益率を誇っています。

　この営業利益率の高さは、手間を省いた人件費の削減、鶏肉を使ったメニューへの絞り込み、地下などの家賃が安いところに出店する経営戦略にあるそうです。

　（激安居酒屋「鳥貴族」のホワイトな経営戦略）

２－５－４．経営指標等について

	H27.7.31	H28.7.31	H29.7.31
売上高 (千円)	18,659,881	24,509,569	29,336,597
経常利益 (千円)	1,082,123	1,547,419	1,426,406
当期純利益 (千円)	585,486	981,723	967,555
営業キャッシュ・フロー (千円)	1,704,194	2,412,451	3,000,563
総資産額 (千円)	11,005,212	12,477,123	15,942,074
従業員数 (人)	491	601	700